原車融資,別高估銀行融資對股市的影響
來源: 融資     發佈時間: 2009/11/26 下午 04:10:19    返回  打印
原車融資,在A股市場24日大跌後,中國工商銀行(601398,股吧)和中國建設銀行(601939,股吧)宣布暫不考慮融資計劃。同時中國銀監會否認了要求各大銀行資本充足率提高到13%的傳聞。但中國銀行(601988,股吧)週二回應,正在積極研究數個補充資本金的計劃。
原車融資在A股市場24日大跌後,中國工商銀行(601398,股吧)和中國建設銀行(601939,股吧)宣布暫不考慮融資計劃。同時中國銀監會否認了要求各大銀行資本充足率提高到13%的傳聞。但中國銀行(601988,股吧)週二回應,正在積極研究數個補充資本金的計劃。

此前市場一直預期各大商業銀行,尤其是中行(601988,股吧)、工行(601398,股吧)、建行三大巨頭可能會巨額融資。法國巴黎銀行最新報告指出,在信貸大幅增長後,出於補充資本的目的,中資上市銀行(除寧波銀行(002142,股吧)和南京銀行(601009,股吧))可能需要通過股市或債市再融資3680億元,以保留足夠的實力應對未來可能出現的信貸損失。

工行和建行的否認回應無疑釋放了市場對兩大銀行巨頭融資的憂慮。因為股市對於大規模融資通常敏感。 2008年初,中國平安(601318,股吧)1200億人民幣的融資案使得當時股市整體連番下挫,銀行股哀鴻遍野,終結了長達兩年半之久的牛市行情。

下半年以來,市場對於銀行融資傳聞的主要影響體現在銀行股一直相對於大勢疲軟的走勢,對於A股整體的影響尚且有限。自今年6月以來,已有六家股份制銀行先後融資達1030億元。但是A股市場還是較為平穩地吸收了這些融資壓力,沒有出現明顯的波動。

而未來這些融資案對資本市場的影響可能較為有限。第一,市場普遍預期2010年信貸增速將放緩。這意味著明年商業銀行的資本消耗速度將減緩;加上商業銀行將留存盈餘,補充資本的壓力不如市場之前預期。截至9月底,工商銀行(601398,股吧)資本充足率為12.6%,建設銀行(601939,股吧)資本充足率為12.11%,均高於銀監會要求的10%。在一段時間內的融資需求未必如預期那麼強烈。

  第二,銀行融資方式的多元化。在已經公佈或完成的融資方案中,大多采用定向增發和H股增發的形式。其中深發展、浦發銀行(600000,股吧)、寧波銀行(002142,股吧)都採取了定向增發,而民生銀行(600016,股吧)則發行H股以完成籌資。因此可以預見,其他的上市銀行即使出現新的融資方案,也會在一定程度上避免扎堆在A股市場。

第三,相比於這些資產優質的股份製商業銀行以及資本充足率較高的大型銀行,各地中小銀行的資本充足率不足更加嚴重,有著更加強烈融資需求。但是這些需求不會波及資本市場和債市,更多地將通過地方政府的資金注入完成。

因此,在工行、建行的融資傳聞退去後,以及從過去幾個月的銀行融資案對市場的影響可以看出,未來幾家上市銀行的融資對於資本市場的資金壓力未必如想像的那麼巨大,更多受波動的還是市場信心。
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